Kredite mit Niedrigzins

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Die kleinen Bankinstitute ächzen angesichts der tiefen Leitzinsen. Dass es den Instituten heute noch hervorragend geht, aber die Entwicklung sehr ungewiss ist, belegt der aktuelle Belastungstest von Bundesanstalt und Deutschenbank. Dies liegt an der unterschiedlichen Schnelligkeit, mit der die Zinsänderungen für die Einlagen und Kredite von Kunden vorgenommen werden. Bei sinkenden Zinssätzen werden die tiefen Sätze in der Regelfall unmittelbar an die Sparenden weitergereicht.

In der Regel haben die Darlehen jedoch eine lange Festschreibungszeit. Die klassischen Immobilienkredite halten in der Regel mehr als 10 Jahre, teilweise auch viel länger. In der Regel ist dies der Fall. Damit entwickeln sich die traditionsreichen Institute in einer Niedrigzinsphase vorerst sehr gut. Das belegen die Kennzahlen der Bank deutlich: Die Renditen der Institute sind noch ausstehend.

Die Refinanzierung der langfristigen Kredite zu aktuellen Marktzinssätzen wird jedoch dazu führen, dass das Resultat der Kreditinstitute stark nachlässt: Das Kreditvolumen wird sich im Vergleich zum Vorjahr um rund 20 % erhöhen: Für die kommenden Jahre gehen die kleinen Kreditinstitute von einem Einbruch des Zinsüberschusses um über 3 Mrd. E aus. Über die Hälfe des aktuellen Überschusses geht unweigerlich verloren, wenn es den Kreditinstituten nicht gelingt, neue Einkommensquellen zu eröffnen.

Das bedeutet im Klartext: Die Kreditinstitute wollen die Gebühr massiv erhöhen! Allerdings sind gestiegene Zinssätze kein Wundermittel. Mit steigendem Zinsniveau kehrt sich der oben geschilderte Umstand um: Das Aktivgeschäft hat feste langfristige Zinssätze. Lediglich das Neukundengeschäft partizipiert daher von den gestiegenen Zöllen. Es stellt sich die große Fragestellung, wie rasch die gestiegenen Zinssätze auf Giro- und Sparguthaben weitergegeben werden müssen.

Die Stresstests modellieren einen Zinsaufschlag von 2 Prozentpunkten und kommen zu dem Schluss, dass zwar im ersten Jahr ein Gewinnrückgang zu verzeichnen sein wird, die Erträge danach aber wieder signifikant steigen werden (siehe Grafik aus dem obigen Stresstest). In der Regel dürfen Kreditinstitute bei der Gestaltung dieser Prüfungen eigene Erfahrungswerte zur Abbildung des Verhaltens ihrer Kundschaft einbringen.

Früher waren die Kundinnen und Kundschaft von kleinen Kreditinstituten in der Regel sehr loyal. Die bevorstehende Zahlungsdiensterichtlinie aus Europa wird es den Verbrauchern auch wesentlich erleichtern, von kostengünstigen Alternativbankangeboten zu partizipieren. Daher ist es wenig wahrscheinlich, dass die Kreditinstitute ihren Kundinnen und Kunden künftig ungestört wesentlich günstigere Kreditzinsen als ihre Wettbewerber anbieten können.

Die folgende Berechnung verdeutlicht, wie groß der Einfluss einer Zinsanhebung sein kann: 1: Zum Beispiel eine Hausbank, die 80% ihres Vermögens als langfristiges Darlehen ausleiht, 20% flüssig hällt und sich mit 5% Eigenkapitaltitel und 95% Stammkundeneinlagen reformiert. Sollte diese Hausbank einer 2%igen Zinssatzerhöhung unterliegen und diese vollständig und unverzüglich an ihre Kundschaft weitergegeben werden müssen, wird sie enorme Schäden hinnehmen müssen.

Die Ertragssituation wird sich nur allmählich so weit entspannen, dass die langfristigen Festzinsen auf der Aktivseite ablaufen und durch neue Kredite mit höheren Zinssätzen abgelöst werden. Moderat aktivierte Institute (im Beispiel habe ich mit einer Verschuldungsquote von 5% gerechnet) werden daher in große Probleme geraten, wenn sie die steigenden Zinssätze vollständig und unverzüglich an ihre Sparer weitergegeben werden müssen.

Der durchschnittliche Zinssatz lag in den vergangenen Jahrzehnten rund 4 %-Punkte über dem heutigen Niveau. Für diese Berechnung ist es jedoch irrelevant, ob die Zinssätze über einen längeren Zeitabschnitt von einigen Jahren steigen. Rechnet man dazu noch fallende Immobilienpreise und ansteigende Ausfallsraten hinzu, werden sich die Auswirkungen voraussichtlich verstärken. Es wird besonders gefährdet, wenn die Verbraucher unruhig werden und ihre Einzahlungen von kleinen Kreditinstituten in größerem Maße abheben sollten.

Die Wirkung eines negativen Zinssatzschocks ist desto grösser, je längerer die Tiefzinsphase dauert. Ein Teil ihrer Kredite mit hoher Verzinsung ist noch in den Geschäftsbüchern der Kreditinstitute enthalten. Sobald alle Kredite zu tiefen Zinssätzen und dann zu steigenden Zinssätzen finanziert wurden, haben sie überhaupt keine Ertragspuffer mehr. Kleinbanken sind das Herzstück der dt. Bankgeschäft.

Dort befinden sich die meisten Einlagen unserer Kundschaft und ihr Anteil am Kreditmarkt ist überdurchschnittlich hoch. Deshalb ist es so unerlässlich, kleine Bankinstitute nicht in Watte zu wickeln und von ihnen ein großes Eigenmittel zu fordern. Sie müssen aber die Zinsänderungsrisiken sehr ernst genommen und dürfen nicht naiv auf die Loyalität ihrer Kundschaft setzen.

Nach deutschem Recht können Kreditinstitute durch Zuführung zum Sondervermögen für allg. Bankenrisiken nach 340g HGB eine unbegrenzte Rückstellung bilden und ihren Überschuss verringern. Ganz offensichtlich ist die folgende Grafik der Deutsche Bank aus der Niedrigzinserhebung: Im Jahr 2016 lag das Ergebnis vor Ertragsteuern bei etwas mehr als 6 Mrd. EUR oder 0,51% der Bilanzsumme. Dieses Ergebnis ist auf den ersten Blick erkennbar.

Darüber hinaus werden aber auch wieder Ergänzungen zum Fond für allg. Bankenrisiken in vergleichbarer Höhe vorgenommen (1). Es ist jedoch darauf hinzuweisen, dass diese gute Profitabilität durch die über viele Jahre hinweg äußerst geringen durchschnittlichen Forderungsausfälle unterdrückt wird. Bei einem wieder normalisierten Kreditausfall wird das Resultat durch gut 5 Mrd. EUR (0,43% der Bilanzsumme) belastet.

Diese Grafik zeigt auch die Einschätzungen der Institute über den weiteren Rückgang des Zinsüberschusses und den etwa gleich starken Anstieg des Provisionsüberschusses. Es verbirgt in der gelbe Leiste ein anderes Resultat der obigen Grafik. Diese Barriere bestehe im Wesentlichen aus reduzierten Zuweisungen an den Fond für allg. bankgesch.